內盤農產品期貨開盤大漲，菜粕主力漲停，漲幅5%，豆粕漲近6%，大豆1805、1809合約漲超3%，雞蛋、豆油漲超2%，滬鋁漲超1%，熱卷、焦炭、鄭棉、焦煤、螺紋鋼、滬鋅、錳硅、滬銅、橡膠上漲。鐵礦石、鄭煤跌超1%。原油、玻璃、滬鎳、白糖、滬鉛、滬錫下跌。


　　我國大豆等農產品進口或受波及

　　分析人士稱，大豆既是重要的油料作物，又是重要的禽畜飼料原料。從全球大豆貿易格局來看，美國是全球大豆重要產地，中國是重要消費市場，雙方合則兩利，斗則俱傷?！皩γ绹蠖辜诱麝P稅，或推高我國相關農產品、食用油、肉類制品的價格，進而帶來CPI上漲壓力?！鄙鲜龇治鋈耸勘硎?。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委稱，2016年我國從美國進口的大豆占國內消費量的33%，占全球產量的近10%。南美地區也是全球大豆的重要產地，巴西和阿根廷大豆產量占全球產量的近一半。但美國與南美大豆收獲季節不同，南美大豆從貿易量和收獲季節來看，或難以完全替代美國大豆。2017年國內大豆庫存約占消費量的19%，較高的國內大豆庫存一定程度上能夠緩釋美豆進口減少的沖擊。

　　方正中期期貨研究院院長王駿表示，我國對美國大豆的進口依賴度高達50%，中國對美國大豆加征關稅這一反制措施是較為艱難的抉擇。如果正式對美國大豆加征關稅，我國從美國進口的大豆價格將上升，國內大豆進口缺口可能在1000萬—2000萬噸，我國可能會從巴西、阿根廷、俄羅斯、烏克蘭、加拿大等國采購大豆來彌補缺口。

　　德國商業銀行和研究機構AgResource認為，每年4月起中國自南美的進口大豆數量都會占據主導，就算中國最終不能完全回避美國大豆，但未來至少5—6個月可以從巴西進口大豆。因此，中國短期內不會面臨大豆供應不足的局面。

　　對于中國反制措施公布后，美國大豆期貨價格從快速下跌到企穩的變化，王駿分析說，中國對美國進口大豆加征關稅，將對美國大豆年度銷售量產生重要影響，利空美國大豆期貨價格。但隨后市場認為貿易戰或不會真正爆發，雙方重返談判桌的可能性較大，大豆期貨價格也隨之回升。


　　易盛農期指數短期有望走強

　　菜粕方面，上周美國農業部(USDA)公布的面積報告和市場預期相悖，不增反減，使得美豆價格一度大漲。國內豆粕方面，因4月大豆到港量預估下調、油廠因缺豆停機或停機檢修導致開機率下滑，且豆粕市場成交火爆，導致油廠豆粕庫存小幅下降。此外，市場擔憂貿易摩擦將波及大豆，推動豆粕明顯強于外盤，且遠月合約尤為強勢。菜粕方面，單邊走勢完全跟隨豆粕，不過近月供給仍相對過剩，目前水產養殖消費旺季還未到來，因此豆-菜粕價差顯著擴大，1901合約尤為明顯。最新消息顯示，中國決定對美國大豆加征25%關稅，實施日期待定，受此消息刺激，預計國內菜粕及豆粕短期將受此影響大漲，后續對中美貿易摩擦的進展需密切留意。

　　菜油方面，上周菜油價格上行，主要推動力在于美豆種植意向數據利多，貿易摩擦前景令美農有所擔憂，影響了種植意愿，油脂油料整體走高。而菜油上周市場成交一般，沿海菜油庫存小幅下降，開機率也有所下滑。此外，進口菜籽的壓榨利潤較此前一周同期下降100元，一定程度支撐菜油期價，短期震蕩偏強，建議關注菜油進口利潤變化。最新消息顯示，中國對原產于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關稅，此舉或會令美國出口到中國的大豆量銳減，而不得不將相當一部分大豆改從南美進口，成本端和情緒上均利好國內油脂油料，短期在豆油帶領下整體油脂預計將繼續上漲，但需留意最終貿易摩擦的解決方式。

　　結合近期各品種的基本面變化，在中美貿易摩擦背景的刺激下，易盛農產品指數有望走強。